锰硅：“一日游”行伟德体育- 伟德体育官方网站- APP下载情是为何故？

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　　3月中旬起，锰硅由于高供应压力凸显，以南方产区率先减产为起点，减产范围逐步扩大至北方。5月上旬伴随厂家亏损的加剧，厂家减产有所加快，但从锰硅仓单及厂库水平来看，减产的缓解作用有限。与去年3月后的减产相比，不论是厂家亏损情况还是减产速度及力度均有较大差距。因此本轮锰硅尽管通过减产缓解了部分供应压力，但整体并未扭转供需偏宽松的格局。而成本端的支撑力度亦在下滑。一季度后全球锰矿发运开始起量，南非及非主流地区尤为明显。钢联数据显示，全球锰矿发运至中国海漂库存不断走高，同时累计同比降幅较去年显著收窄，国内到港量亦开始回升，锰矿港口库存自4月起止降转增。锰硅负反馈叠加锰矿供应的增加，扭转了原本对锰硅价格支撑的力度。近期伴随着海外锰矿山远期报价的下调，贸易商进口利润重回倒挂。同时盘面在5月初由于宁夏电价问题出现超跌后，仓单开始止降，叠加市场预期5-6月铁水产量仍有望维持高位，一定程度上给出了盘面企稳反弹的信号。但综合锰硅自身基本面来看，依旧缺乏持续反弹的动力。

　　综合来看，近两日锰硅盘面的大幅波动存在错误定价的成分。但对于南非锰矿被列为高关键矿产之后的政策落定，仍需要持续跟踪。对于锰矿，需要警惕的是在目前贸易商利润倒挂、挺价情绪较强下的信息交易。另外，South32澳洲矿山已经确定于6月开始恢复发运，这对于未来锰矿供应仍旧是较大的压力。短期来看，不论是锰矿还是锰硅，基本面暂未完全摆脱宽松格局，价格缺乏反弹基础。但结合黑色系终端需求韧性来看，未来铁水产量或仍可能维持高位，对锰硅存在支撑及交易供需错配的潜在预期。展望后市，短期锰硅仍处于筑底震荡阶段，待自身基本面及成本端供需健康后，配合需求端韧性方可具备持续反弹的基础，短期暂不具备以上条件。